指股網獲悉，3月30日，中國人壽(02628)在香港舉行2022年度業績發布會。中國人壽董事長白濤表示，保險行業復蘇正在加快進行，今年的前兩個月的行業保費的增長速度比較快，保費由負扭正，3月情況更好于2月，比去年同期大幅提高，對未來中國人壽市場充滿信心。

期內，中國人壽收入合計人民幣8043.88億元(單位下同)，同比減少2.5%;已實現凈保費收入6078.25億元，同比減少0.6%。歸屬于公司股東的凈利潤320.82億元，同比減少36.8%;每股收益1.14元，末期股息每股0.49元。

【資料圖】

本報告期內 ，公司總保費收入達人民幣6,151.90億元 ，穩居行業首位 。新單保費為人民幣 1,847.67 億元 ，同比上升 5.1%;首年期交保費為人民幣 964.26 億元 ，同比下降 2.0% ，其中 ，十年期及以上首年期交保費為人民幣 418.21 億元 ，同比上升 0.3% ，業務結構有所優化 。公司一年新業務價值為人民幣 360.04 億元 ，內含價值達人民幣 12,305.19 億元 ，較2021年底增長2.3% ，業務價值繼續引領行業;退保率為0.95% ，同比下降0.25個百分點。

其中，實現壽險業務總保費人民幣 4,856.42 億元 ，同比增長 0.9%;健康險業務總保費為人民幣1,153.29億元 ，同比下降4.4%;意外險業務總保費為人民幣142.19億元 ，同比下降13.3%。

截至本報告期末 ，公司總資產 、投資資產雙雙突破人民幣 5萬億元 ，其中總資產達人民幣 5.25 萬億元 ，投資資產達人民幣 5.06 萬億元 。綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別為 206.78%、 143.59% ，繼續保持較高水平;公司擁有長險有效保單件數達3.25億份。

2022 年，公司實現凈投資收益人民幣 1,903.44 億元，較 2021 年增加人民幣 15.74億元 ，同比增長0.8%。受市場利率下行的影響 ，2022年凈投資收益率為 4.00% ，較 2021 年下降 38 個基點 。受權益市場大幅下跌 、權益品種價差收益同比下降影響，2022年實現總投資收益人民幣1,877.51億元 ，較2021年減少人民幣263.06億元 ，同比下降12.3%。總投資收益率為3.94% ，較2021年下降104 個基點 。考慮當期計入其他綜合收益的可供出售證券公允價值變動凈額后 ，綜合投資收益率為1.92% ，較2021年下降295個基點。

以下為指股網整理的中國人壽業績會問答實錄：

問：數據顯示2022年行業的總保費收入首次實現了出現了三連降，但是在2023年的1月，行業保費增速實現了一個高開達到了4%，中國人壽的前兩個月的保費增速也實現了正增長，管理層如何看待行業保費收入在2022年的下降和2023年的高開以及這種復蘇的態勢能否持續今年全年?

答：公司認為有三點涉及到今年我們對行業的看法。第一點就是行業的復蘇正在加快進行，行業復蘇主要是新冠疫情列為乙類乙管以后，整個社會生產活動現在快速的恢復到正常狀態。這一點也就是消除了行業發展最大的一個不確定性。因此今年的前兩個月的行業保費的增長速度是比較快的。

第二個就是行業轉型在加快，行業轉型這一塊加快在哪幾個方面體現?第一個就是這些年保險公司都在加快以客戶為中心體系的建設，那么它體現在哪里呢?體現保險加健康管理和保險加養老服務的管理，現在延伸的速度和延伸的幅度很大。

第二個就是數字化轉型，這幾年我們在IT方面數字化轉型方面速度很快，所以說在效率提升方面，在留校客戶體驗方面和風險管控方面，這幾年提升是很大的。第三個轉型就是我們銷售隊伍的職業化和專業化。

還有一點就是銀保渠道在發力，它的貢獻度在提高。根據經濟發展的規律來看，保險需求會有一個比較大的上升，尤其是壽險的保險供應會有一個比較大的提升，公司對2023年及以后中國人壽的業績增長充滿信心。

問：想問問管理層關于2023年投資前景的展望，以及公司投資表現的一個展望，具體在公開市場債券和股票方面會不會有一些進一步的倉位的調整?

答：對于2023年具體的品種配置上，我們會進一步根據市場情況做好相關的配置。首先在固收方面，我們將做強固收底倉，重點是提升票息收益和資產久期。

剛才講了，我們希望這個是利率中樞會小幅上行，我們將把握這樣一個利率高位，對于長久期低風險的利率債，我們會應配盡配，同時的話競爭性的去配置信用類的品種，持續的工鞏固我們的基礎配置。

第二個方面在于權益投資方面，我們將坐穩權益投資，統籌好收益增強和波動管理，那么因為權益投資對我們整體的組合波動性的貢獻是比較大的，所以在我們的優勢，今年開局的優勢在于我們在2022年市場下跌的低位開展了中長期的布局，同時這樣一個布局為今后的中長期的收益做好了儲備。

那么今年的話我們重點還是控制我們總體的風險敞口，更加注重中長期的配置，同時發揮好我們投資管理人的一個差異化的布局。

在權益內部我們會設置我們一個均衡化的配置，我們現在今年比較大的一個特點，我們會在權益方面重點是三類，三維組合，一個是交易盤股票，一個是偏股型基金，還有一個是高股息股票。那么通過這三維的配合，特別是今年將加配高股息股票，提升我們的整個收益的同時，最重要的是降低波動性，增加我們的安全點。

問：關于更加具體另類投資，可持續投資以及房地產投資這三塊，對于投資的現狀可可否介紹一下以及2023年的一個展望?

答：在另類投資方面，我們今年將做優另類投資品種，增加多元化分散化的配置，特別是我們會加大對于期間有穩定現金流的另類投資品種的一個配置，通過這樣一個配置能夠讓組合更有韌性。

中國人壽對于不動產的布局是起于10年前在監管開放不動產不動產的時候，就開始了穩健的投資，公司對于不動產的布局都是持有型物業，沒有不含住宅，不動產能夠提供一個穩定的現金流預波動抗周期，中國人壽近期在通過一個股權類的不動產的配置，也獲取了一個穩健增長的現金流，下一步其實我們手中有很多優質的不動產，既有新經濟地產，包括物流資產產業園資產之類，同時也有一些綜合商業綜合辦公體，最好的消息就是我們持有的這些購物中心綜合辦公體也將列入公募REITs的范圍，所以中國人壽下一步既是一個優質資產的提供者，同時也是一個經驗豐富的運營管理人，因為我們這10年中運營管理了多類的物理業態，同時中國人壽還將作為一個長期價值的投資者去支持中國公募REITs市場的發展，從而也對我們自己更加通過分散化的投資，豐富超額收益的來源，讓公司的投資組合更有優勢。

問：遠洋集團計提減值對中國人壽有什么影響?

答：遠洋集團計提減值后賬面價值占我們公司總資產的比例低于0.05%，不會對公司產生持續影響。作為大股東，公司高度關注遠洋集團的經營情況，將持續通過市場化的公司治理手段，進一步推動遠洋加強戰略制定、運營管理和風險管控，協助其穩健經營。當前地產行業基本面迎來積極的變化，市場也在筑底修復中，我們將支持遠洋走出低谷，實現平穩發展。

問：最近的國際銀行業危機有沒有對公司造成影響?

答：在這些事件發生的同時，公司在第一時間進行了認真的梳理排查。那么目前的話，公司在境外的資產投資不超過我們總資產的1.5%，公司沒有對這些銀行的直接風險敞口，公司還是非常安全審慎的。公司將密切的去關注全球市場環境，這種地緣政治也是根據國家外匯政策和監管規定，做好我們境外資產的安全性、流動性和收益性的管理。

危機發生以后，對于我們這種負債型經營的保險公司來講，我們會更加注重構建我們的全面風險管理體系，堅持我們穩健審慎的風險管理理念，通過各種措施和手段保障我們所有資產的安全性。

問：最近監管層一直在鼓勵就是股權投資，中國人壽因為有資產管理公司，也有股權投資公司，他們的業務是有些交集的地方。公司怎么回應監管層的這種倡導，公司是怎么整合這兩個公司的經營管理，實現利益最大化?

答：根據保險行業的相關規定，那么目前的話集團擁有兩家一級的保險資產管理公司，一個是中國人壽資產管理有限公司，是中國最大的機構投資者，在亞洲也是排名前列，管理著也將近5萬億的資產。

那么同時的話我們還有一個另類保險資管牌照的資產管理公司，叫國壽投資保險資產管理有限公司，那么這兩家一級子公司在投資上的主要區別在于中國人壽資產管理有限公司是一個全牌照負責全品種配置的，同時，還有流動性管理整體管理的一個全品種的資產管理公司，他既負責二級市場的股票、債券、基金以及存款這樣一些二級市場標準化產品的投資，但同時它也要開展另類品種，包括債權計劃股權投資，推動我們的保險資產管理公司形成一個全品類的配置能力，從而的話能夠更好的為中國整個資產管理行業，財富管理行業貢獻它的專業性。

因為我們的資產管理公司現在第三方的資產管理規模也占上了5000億，充分的也體現出了市場的投資人對我們資產管理公司的重視性，這是我們的第一個公司。

第二個國壽投資公司它是作為另類我們公司我們集團項下專門的另類資產的配置公司，主要負責我們另類品種的投資，主要包括基礎設施投資、不動產投資、股權投資以及這種特殊機會投資這樣一些另類品種。

國壽投資公司聚焦在另類品種的一個研究上，更有利于公司遵循另類投資的投資規律，來建立一支相適應的專業的研究團隊，把我們的另類投資做深做精做得更扎實，所以在國壽投資公司旗下是非常聚焦的，完全都是一級市場的投資品種，他不參與二級市場的投資，那么這個是我們整體您剛才問的我們的資產公司和股國壽投資公司作為一級子公司的一個職能劃分。

剛才提到的股權投資，再補充一點，為了更好的做好另類投資，在國壽投資公司旗下的話，也設立了我們的私募股權基金公司，因為根據監管規定，國壽投資公司層面主要負責發行保監會審批的債權計劃，股權計劃和資產支持計劃，以這種主動發行產品為產品載體來進行投資，但是作為保險資管牌照的持有人，不能開展私募基金的投資。

所以在國壽投資旗下，二級子公司又分門別類的設計了相對聚焦行業，聚焦不同資產的私募基金公司，比如說國壽資本公司，國壽金石公司，他們在在限定的投資范圍內，持續的專注地做好專業領域內的投資。

問：管理層能否分享中國人壽在海外的一個投資情況，包括現在美聯儲加息也是接觸接近一個尾聲，怎么看待目前海外的投資環境?

答：今年我們比較關注港股市場，港股在經過了連續兩年的大幅下跌以后，目前的估值合理偏低估，加上中國經濟復蘇這樣一個基本面的支撐下，企業的基本面在向好，所以我們覺得隨著市場信心的恢復，港股的吸引力會在提升，我們也會持續通過港股通各種手段來豐富我們在港股方面的配置，特別是一些高股息股票的配置。

同時我們也在關注美股市場，客觀的來講，美股市場由于高通脹的反復，包括衰退風險的上升，以及這種連續加息快速加息帶來的金融風險暴露，我們預計美股市場還是有多重的壓力，依然會是在一個波動的狀態。

根據歷史的情況來看，美聯儲在連續加息以后，市場普遍分析，一般是加息停止以后的6個月，美股和美債都會迎來一個比較好的表現，當前這幾個宏觀不確定性依然存在，所以的話我們會觀察市場普遍認為的預計二季度如果美聯儲加息結束以后，會有一個什么樣的新的走勢。

我們在整體全球配置上，目前的話都是根據國家政策還是一個非常審慎穩健，但是又能夠更好的匹配我們組合地域多元化的一個目標。