2023年5月5日豪森股份(688529)發布公告稱公司于2023年4月26日組織現場參觀活動，上海證券、山西證券、華泰證券、浙商證券、首創證券參與。

(資料圖)

具體內容如下：

問：目前新能源行業下游去庫存，行業預期較差，是否向公司所在的設備端傳導？

答：國內確實出現了投資下滑或者延期，預期將在3季度左右恢復。但是設備端市場與下游市場其實有差異。電動車路線的確定性很強，終端銷量也已經規模化，傳統車企的放量投資需求明確，這部分恰恰是豪森歷史優勢，而且他們的投資多是中國境內和海外的同步投資。

同時，在電動車領域，車企為了增強自己的核心競爭力，進一步控制成本，也在增加自主投資也為公司帶來了新的增長點。海外訂單預計將在2季度末和3季度落地，以目前的訂單跟蹤情況預計，今年海外訂單有非常好的表現。

答：目前在跟蹤訂單主要來自歐洲公司對比當地供應商不僅在新能源訂單數量上具備明顯優勢，更重要的是，客戶投資規模較大，目前國內的設備商產能較大，具備大規模訂單的承接能力。同時公司供貨周期較短，更符合海外客戶的供貨響應要求。從技術上來說，目前國內外對比曾經傳統能源領域的狀況是已經彎道超車的，實際業績也遠遠超過海外競爭對手從成本而言，國內相較于海外競爭對手基本具有較大的成本優勢，在商務環節更掌握主動權。

答：公司的新能源項目周期基本在1-1.5年，大單基本在1.5年。傳統能源在1.5-2年。公司的收入結轉是在終驗收后同一批次結轉收入，由于是項目制運行，單項目金額較大，時間較長，無法相對準確的預測評估但是公司目前在手訂單充分，全年收入增長預期是比較明確的。由于海外訂單及客戶結構的調整，公司今年對于新增訂單增長預期是比較樂觀。。

答：公司目前再融資已經復了第一輪反饋問題，預計在下半年拿到批文擇機發行。再融資有望緩解公司訂單擴張速度大于收入結轉款速度帶來的資金緊張，有助于控制公司的負債水平及財務費用的增長，同時支持常州基地建設，提高公司的產能及交付能力。常州基地建成后的年產值預期為18億元。常州基地目前已有過渡廠房進行試運營，由于公司所在行業技術密集型較強，需要提前招聘員工并進行培養。公司常州基地目前已在建設中，預計在今年四季度開始陸續投產。

答：公司所提供的是非標定制化產品，非標程度較高。提高標準化程度是持續降低成本的核心驅動力，降低設計成本、試錯成本，減少設計浪費，減少高能級人員的投入，并且可以通過批量化采購降低采購成本，從多方面降本增效。其次包括增加自主研發，在高附加值產品的迭代同樣會提升業務的盈利能力。第三是公司在下一代產品上的布局，例如800V電機、X-PIN及波繞阻技術以及固態電池等先期技術儲備，有望能夠獲得更高溢價。公司目前仍在擴張期，未來凈利率仍有提升空間

答：公司2022年末合同負債10.79億元，同比增長52%，存貨19.79億元，絕大多數為合同履約成本，同比增長45%，主要是由于公司新增訂單及在手訂單不斷增長導致。由于公司產品為非標定制，且在客戶篩選上非常謹慎，未來出現客戶單方向毀約可能性較低，公司未來存貨發生大規模減值的可能性不大。公司2022年末應收賬款4.35億，同比增長32%，與收入增速持平，公司高度重視應收賬款催收工作，公司2022年信用減值損失合計1951萬，較2021年大幅下降。公司所在行業常見結算方式為0-9-1及3-3-3-1結算方式，存在墊資情況，由于公司訂單增長較快，明顯快于收入結轉速度，財務費用出現小幅上升，未來隨著再融資的推進，可能有所緩解。

豪森股份2023一季報顯示，公司主營收入4.1億元，同比上升5.25%；歸母凈利潤2802.75萬元，同比上升3.11%；扣非凈利潤2765.78萬元，同比上升0.5%；負債率70.45%，投資收益179.93萬元，財務費用1124.5萬元，毛利率29.03%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入190.08萬，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，豪森股份(688529)行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、存貨/營收率。該股好公司指標1.5星，好價格指標3星，綜合指標2星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)