投資要點(diǎn)：

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市場(chǎng)表現(xiàn)：

上周（5月29日至6月2日）醫(yī)藥生物板塊整體下跌2.07%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第30位，跑輸滬深300指數(shù)2.35個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌1.48%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第17位，跑輸滬深300指數(shù)1.23個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為26.4倍，處于歷史低位水平，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)為137%。子板塊中，僅醫(yī)療服務(wù)板塊上漲，漲幅為1.47%，其余子板塊均下跌，跌幅前三的是化學(xué)制藥、醫(yī)療器械和中藥，跌幅分別為3.69%、2.80%和2.47%。個(gè)股方面，上周上漲的個(gè)股為126只（占比26.9%），漲幅前五的個(gè)股分別為創(chuàng)新醫(yī)療（52.8%），三博腦科（38.1%），愛朋醫(yī)療（24.8%），華大智造（13.9%），冠昊生物（13.5%）。

市值方面，A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值為7.33萬億，在全部A股市值占比為7.81%。成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為3138億元，占全部A股成交額的7.11%，板塊單周成交額環(huán)比下降2.67%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計(jì)為96.47億元；凈流出前五個(gè)股為博濟(jì)醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、創(chuàng)新醫(yī)療、步長(zhǎng)制藥、陽普醫(yī)療。

行業(yè)要聞：

美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)（ASCO）大會(huì)即將于6月2日-6月6日在芝加哥召開。ASCO年會(huì)主要致力于癌癥的預(yù)防、治療和改善對(duì)患者護(hù)理，以展示腫瘤的基礎(chǔ)研究和臨床最新研究為特點(diǎn)，討論當(dāng)前國(guó)際先進(jìn)的治療方法。作為腫瘤領(lǐng)域最具權(quán)威性的年度盛會(huì)，ASCO每年都會(huì)以“重磅研究摘要”的形式公布癌癥領(lǐng)域的前沿重磅研究。本年度ASCO年會(huì)的主題為“與患者合作：癌癥治療與研究的基石”。會(huì)議將圍繞醫(yī)患關(guān)系變化以及改善醫(yī)患關(guān)系的主題進(jìn)行深入討論。

美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)（ASCO）作為全球三大癌癥學(xué)會(huì)之一，匯聚了全球臨床腫瘤學(xué)前沿的研究觀點(diǎn)以及先進(jìn)的治療方法。會(huì)議研究摘要陸續(xù)公布，眾多全球創(chuàng)新藥企均在會(huì)議中展示最新的研發(fā)進(jìn)展及關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)。此次國(guó)內(nèi)多家藥企的研究成果成功入選值得關(guān)注，包括百濟(jì)神州澤尼達(dá)妥單抗的關(guān)鍵性2b期研究成果，恒瑞醫(yī)藥卡瑞利珠單抗與阿帕替尼的聯(lián)合療法的一項(xiàng)單臂2期試驗(yàn)，君實(shí)生物抗PD-1單抗特瑞普利單抗的多項(xiàng)臨床研究等。建議重點(diǎn)關(guān)注研發(fā)管線豐富、商業(yè)化能力強(qiáng)、國(guó)際化進(jìn)展順利的相關(guān)創(chuàng)新企業(yè)。

投資建議：

上周，大盤呈震蕩走勢(shì)，醫(yī)藥生物指數(shù)跑輸大盤。近期受港股部分上市企業(yè)的影響，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)亦欠佳，近期ASCO大會(huì)召開，國(guó)內(nèi)多家藥企研究成果成功入選，充分證明國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企依然充滿活力，研發(fā)進(jìn)展持續(xù)推進(jìn)，我們認(rèn)為創(chuàng)新藥板塊整體持續(xù)低迷一年多時(shí)間，板塊利空基本出清，未來板塊有望逐步企穩(wěn)向好。建議重點(diǎn)關(guān)注基本面穩(wěn)健向好，估值相對(duì)合理，市場(chǎng)前景廣闊，政策支持友好的相關(guān)細(xì)分板塊及個(gè)股。建議關(guān)注創(chuàng)新藥、血制品、連鎖藥店、二類疫苗、醫(yī)療服務(wù)、特色器械、品牌中藥等。

個(gè)股推薦組合：貝達(dá)藥業(yè)、益豐藥房、華蘭生物、麗珠集團(tuán)、康泰生物；個(gè)股關(guān)注組合：開立醫(yī)療、華廈眼科、榮昌生物、老百姓、華潤(rùn)三九等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；事件風(fēng)險(xiǎn)。