復合銅箔優勢突出空間廣闊，產業鏈各環節或將共同受益

相比傳統銅箔，復合銅箔具有高能量密度、低成本和高安全性能等多種優勢。據測算，隨復合銅箔滲透率提升，2025年復合銅箔市場空間有望突破291億元，產業鏈各環節或將共享市場高增紅利。

(資料圖片)

復合銅箔處于產業化初期蓄勢待發，產業鏈上中下游活躍

復合銅箔優勢明顯、空間廣闊，目前處于產業化初期且加速突破。上游設備制造頭部廠商卡位優勢明顯、基膜開始國產替代，輔材進展較為順利；中游制造環節，傳統電解銅箔廠商和轉型廠商均有參與；下游電池廠商積極推進布局，產業化進展良好。

產業鏈上游設備空間超百億：設備處0-1階段，國產化替代成為趨勢

1）設備端：復合銅箔工藝和主流設備尚未形成定局，復合銅箔需求提升及產業化進程加速有望拓寬上游復合銅箔設備市場空間。據測算，樂觀情形下，2025年復合銅箔新增設備空間有望突破209億元。部分制造設備處于0-1的階段，國產替代大勢所趨。

2）材料端：復合銅箔需求旺盛有望擴大上游材料增量空間。基膜材料方面，樂觀性預期下預計2025年PET/PP復合銅箔市場需求量有望接近18.9/18.9億平方米，市場空間有望達3.53/2.45億元；其他輔材方面，銅靶材與鍍銅化學品穩步發展，有望實現原料國產化替代，市場空間或將提升。

產業鏈中游：產業化量產前夕，部分已進入驗證階段，啟動信號明顯

目前復合銅箔進入產業化量產前夕，部分廠商已進入驗證階段，產業啟動信號明顯：中游銅箔廠商穩步擴建產能，積極推動復合集流體的研發與送樣驗證。目前生產復合銅箔的廠商主要分為（1）傳統深耕鋰電銅箔行業的（2）其他行業轉型的兩類參與者。前者主要包括諾德股份、嘉元科技等，后者主要包括寶明科技、雙星新材、阿石創等。

產業鏈下游：產品加速突破，電池廠積極推進測試與布局進程

復合銅箔制造環節仍有諸多問題亟待解決但在加速突破過程中，量產前?需過三道測試環節，下游電池廠積極推進測試與布局進程：寧德時代合計持有復合集流體相關專利24項、比亞迪持有相關專利5項、國軒高科持有相關專利19項、億緯鋰能持有相關專利4項。廈門海辰謀劃布局專利同時進行產線研發建設，持有相關專利34項，規劃產線8條。

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來源：國際能源網/儲能頭條